Нидерланды где находится в какой стране. В чем разница между Голландией и Нидерландами? Краткая история Нидерландов и Голландии

Владельцы привилегированных акций (по англ . Preferred shares) в структуре капитала имеют более приоритетное положение, чем владельцы обыкновенных акций . Например, компании выплачивают дивиденды привилегированным акционерам перед выплатой дивидендов держателям обыкновенных акций.

Компании, которые выпускают привилегированные акции, предлагают инвесторам смесь более агрессивных инвестиций (акции) с консервативными ценными бумагами (облигациями). Эта комбинация означает, что, хотя цена привилегированных акций может вырасти, их волатильность намного ниже обыкновенных акций. Поэтому многие несклонные к риску инвесторы предпочитают привилегированные акции.

Еще одно преимущество инвестирования в привилегированные акции заключается в том, что они почти всегда выплачивают дивиденды акционерам. Высокие и дивиденды и низкая относительная волатильность привлекательны на вялом рынке , когда фондовые индексы не демонстрируют бурный рост .

Если совет директоров компании решает на время заморозить выплату дивидендов , дивиденды по привилегированным акциям (обычно) накапливаются и будут выплачены в будущем . Если эмитент банкротится, держатели привилегированных акций имеют право на активы компании перед обыкновенными акциями.

С другой стороны, привилегированные акции обычно не имеют права голоса. Для многих инвесторов это не имеет большого значения. Но если в качестве владельца Вас не устраивают решения руководства в компании, вы можете захотеть получить право голоса. В данном случае, привилегированные акции – не для Вас .

Почему эмитенты выпускают привилегированные акции?

Компании выпускают все формы акционерного капитала (и долгового) по одной причине – чтобы привлечь денежные средства, которые могут быть использованы для улучшения бизнеса.

Многие компании, выпускающие привилегированные акции, обязаны иметь достаточный капитал для поддержки своих долговых обязательств, а привилегированные акции – относительно дешевый способ поддержания здорового соотношения долга к собственному капиталу. Хотя привилегированные акции ведут себя так же, как и облигации, они учитываются на балансе как акционерный капитал. Это важно, потому что высокий уровень долговой нагрузки может привести к понижению рейтинга облигаций рейтинговыми агентствами, что может привести к ряду других корпоративных проблем.

Еще более важно, что выплаты дивидендов по привилегированным акциям могут быть приостановлены, если компания сталкивается с финансовыми трудностями, в то время как выплаты процентов по облигациям нельзя откладывать . Если компания запаздывает с выплатой купонов по долговой ценной бумаге, ее можно считать дефолтом и принудить к реорганизации долга.

Еще одна причина, по которой компании выпускают привилегированные акции, – это ограничение прав голоса. Держатели обыкновенных акций могут проголосовать за назначение совета директоров компании. Привилегированные акционеры обычно не получают права голоса и, следовательно, оказывают меньшее влияние на решения корпоративной политики. Компании, которые хотят ограничить контроль, который они предоставляют акционерам, могут выпускать привилегированные акции в качестве альтернативы (или дополнения) к обыкновенным акциям.

Преимущества

1) Постоянный доход

Дивиденды, выплачиваемые привилегированными акциями, могут быть предсказуемым источником дохода. Во многих ситуациях они предлагают гораздо более высокую доходность, чем корпоративные облигации.

2) Статус в структуре капитала

Дивиденды должны выплачиваться по привилегированным акциям перед обыкновенными акциями. Более того, большинство привилегированных акций – кумулятивные. Если компания не выплачивает дивиденды полностью, компания должна произвести платеж позднее. Никакие дивиденды по обыкновенным акциям не могут выплачиваться до тех пор, пока не будут выплачены все привилегированные дивиденды.

В ситуациях финансового кризиса, когда компания должна быть продана или реорганизована, интересы привилегированного акционера обычно размещаются впереди обыкновенных акционеров, но всегда после кредиторов .

3) Налоговые преимущества

Многие привилегированные дивиденды облагаются налогом по льготной ставке в США . Купонный доход по корпоративным облигациям облагается налогом как обычный доход.

4) Конвертируемость

Конвертируемые привилегированные акции содержат резерв, который позволяет держателю конвертировать привилегированные акции в обыкновенные акции при определенных условиях. Обычно указывается будущая дата возможной конвертации и коэффициент конверсии от привилегированных к обыкновенным акциям. Эта функция позволяет привилегированным акционерам участвовать в потенциальном росте цен обыкновенных акций. Однако не все привилегированные акции предлагают эту опцию.

Недостатки

1) Ограниченный потенциал роста

Обыкновенные акции предоставляют доход за счет роста цен на акции с течением времени (повышение стоимости капитала), а доходность привилегированных акций почти полностью зависит от дивидендной доходности. Привилегированные акционеры получают ограниченную выгоду от улучшения прибыли компании-эмитента. Если привилегированные акции могут быть конвертированы в обыкновенные акции, эта проблема в значительной степени исчезает. Но многие привилегированные акции не могут быть конвертированы.

2) Риск изменения процентных ставок

Привилегированные акции стабильно выплачивают дивиденды, подобно купонам по облигациям. Как и в случае с облигациями, привилегированные акции чрезвычайно чувствительны к изменениям процентных ставок. По мере роста процентных ставок текущая стоимость привилегированной акции падает (и наоборот). Разница в том, что привилегированные акции выпущены на неограниченный срок (они не имеют определенной даты погашения), а облигации выпускаются с указанной датой погашения (часто не более 30 лет).

Поскольку привилегированные акции выпускаются на неограниченный срок, они даже более чувствительны к изменениям процентных ставок, чем долгосрочные облигации. Когда процентные ставки растут, стоимость привилегированных акций часто будет падать. Однако , если процентные ставки снижаются, привилегированные акции не имеют преимуществ, как облигации, из-за возможности отзыва ( по англ . Call provision). Таким образом, привилегированные акции подвержены асимметричному процентному риску, что в конечном итоге делает их непривлекательными для многих частных инвесторов.

3) Досрочный отзыв ( Call provision)

Почти все привилегированные акции могут быть выкуплены компанией по номинальной стоимости по усмотрению эмитента, обычно после определенного времени после даты выпуска (часто 5 лет). Эта характеристика ущемляет привилегированных акционеров, когда процентные ставки снижаются.

Если процентные ставки падают, эмитент, скорее всего, отзовет привилегированные акции и заменит их новыми с более низкой ставкой, что снизит общую стоимость капитала компании. Из-за асимметричного риска процентных ставок привилегированные акции редко торгуются выше цены выпуска.

4) Кредитный риск

Как и облигации, привилегированные акции оцениваются крупнейшими рейтинговыми компаниями. Привилегированные акции обычно получают более низкий кредитный рейтинг, чем сопоставимые облигации по двум причинам:

1. Дивиденды по привилегированным акциям не несут те же гарантии, что и купонные выплаты по облигациям.

2. В случае банкротства все владельцы долговых обязательств (включая владельцев облигаций) выплачиваются перед привилегированными акционерами.

В результате привилегированные акции имеют значительный кредитный риск. При финансовых трудностях компания всегда будет откладывать или исключать привилегированные дивиденды до того, как она по умолчанию не выполнит обязательства перед кредиторами .

Предполагает, что инвестор приобретает не просто акцию, а часть бизнеса компании. Многие из нас пользуются услугами мобильных операторов «Мегафон» и «МТС», заправляются на заправках «Газпром» и «Лукойл», покупают продукты в магазинах «Дикси» и «Магнит». Почему бы нам, инвесторам, не получать часть прибыли крупных компаний, в которых мы сами являемся потребителями? Тем более, что сделать это просто - приобретая , инвестор имеет право получать .

Представьте себе, что часть денежных средств, которые вы потратили на разговоры по мобильному телефону, бензин или продукты, вернётся вам в качестве дивидендов, которые компания выплачивает из прибыли, заработанной на потребителе, то есть на нас.

Покупая акцию, мы приобретаем долю в компании и имеем полное право получать часть прибыли, которую компания формирует в процессе своей деятельности.

На сегодняшний день в нашей стране на биржах торгуются привилегированные акции таких акционерных обществ, как «АвтоВАЗ», «ЛУКОЙЛ», «Ростелеком», Сбербанк, «Сургутнефтегаз», «Татнефть».

В этой статье мы рассмотрим, какими бывают акции, чем отличаются простые акции от привилегированных и что дает привилегированная акция своему держателю.

Чем отличаются обыкновенные акции от привилегированных

Акции бывают обыкновенные и привилегированные, и разница между этими двумя видами очевидна:

· Обыкновенные позволяют нам иметь долю в компании, право на получение дивидендов, а также право голоса на всеобщих собраниях акционеров. Специфика владения обыкновенной акции заключается в том, что выплаты дивидендов по ней не гарантированы.

· Привилегированные отличаются от обычных акций тем, что их держатель не может голосовать на всеобщих собраниях акционеров, но зато имеет преимущественное право на получение дивидендов. Если компания решает выплачивать дивиденды, то в первую очередь их получат держатели привилегированных акций. В этом и есть главное отличие привилегированных акций от обыкновенных.

В целом у держателя привилегированной акции также есть право голоса, но оно применяется в отдельных случаях - например, когда у компании убыток и дивиденды по привилегированным акциям отсутствуют. В таком случае инвесторы, у которых есть привилегированные акции, имеют право влияния на управление компанией, чтобы исправить сложившуюся негативную ситуацию.

В случае, если компания длительное время находится в убытке и признается банкротом, у держателей привилегированных акций есть приоритетное право на получение имущества ликвидируемого общества.

Иногда случаются ситуации, когда компания стабильно имеет прибыль и выплачивает дивиденды. При таком развитии событий привилегированные акции могут быть превращены в облигации с переменным купоном, процент которых будет зависеть от прибыли в будущем. Стоит отметить, что данная не будет иметь номинала, а также определенного срока погашения.

Но купить привилегированные акции - не значит гарантированно получить дивиденды. Выплаты по привилегированным акциям отменяются в двух случаях:

1. Отсутствие прибыли у компании. Логично, нет прибыли - нет дивидендов, так как они выплачиваются из прибыли, которую компания получает в ходе своей операционной деятельности. Это и есть основной риск инвестирования в привилегированные акции помимо риска банкротства компании. Все правовые аспекты выплат дивидендов регулируются Уставом компании. Он находится в открытом доступе,например, на сайте эмитента.

2. Проблемы с выплатой дивидендов, даже если прибыль у компании присутствует. Законодательно установлено, что компания не может выпустить более 25% от общего количества обыкновенных акций, следовательно, держателей обыкновенных акций больше. Если совет директоров с держателями обыкновенных акций примет решение не выплачивать дивиденды, то к сожалению, их не получат и держатели привилегированных акций, что, возможно, и не совсем правильно. Чисто теоретически отказы от выплат дивидендов могут происходить на протяжении нескольких лет - теоретически, например, когда компания нацеливает всю прибыль на дальнейшее развитие. Наша с вами основная задача (если мы хотим стабильно получать дивиденды) - инвестировать в те компании, которые исторически стабильно их выплачивали и в принципе имеют стратегию, нацеленную на выплату дивидендов.

Вывод

Привилегированные акции — это финансовый инструмент, находящийся между облигациями и обыкновенными акциями. В случае, если дивиденды исправно выплачиваются, привилегированные акции — похожи на облигации с переменным купоном. Если не выплачиваются, привилегированные акции можно приравнять к обыкновенным. Именно в этом и состоит суть привилегированных акций.

Акции коммерческих предприятий классифицируются на 2 основные категории - обыкновенные и привилегированные ценные бумаги. В чем специфика тех и других?

Что представляют собой обыкновенные акции?

Под обыкновенными принято понимать акции, которые дают их владельцу право:

• на активное участие в ведении бизнеса;
• на получение распределенной прибыли компании - в виде дивидендов.

Основной источник капитала по рассматриваемым акциям - чистая прибыль фирмы. Величина дивидендов, выплачиваемых держателям обыкновенных акций, определяется органами управления компании. Распределение капитала осуществляется пропорционально долям во владении обыкновенными акциями фирмы между разными их держателями.

Что представляют собой привилегированные акции?

Под привилегированными понимаются акции, предполагающие появление у их держателей дополнительных полномочий в управлении бизнесом. Но в некоторых случаях и наоборот - в условиях владения данными ценными бумагами могут быть прописаны ограничения на управление компанией для того или иного субъекта.

Владельцы привилегированных акций также получают дивиденды, но их величина может определяться в фиксированной сумме либо в конкретном размере процентов от чистой прибыли фирмы. Владение рассматриваемыми ценными бумагами характеризуется рядом иных преимуществ для инвестора. Таких как:

• возможность получения гарантированных сумм доходов;
• получение приоритета в распределении прибыли;
• получение приоритета в компенсации стоимости ценных бумаг при ликвидации фирмы.

Существует дополнительная классификация привилегированных акций. Их принято делить на:

1. стандартные привилегированные;
2. кумулятивные.

Владение акциями первого типа гарантирует инвестору получение дохода в конкретной величине - включая сценарий ликвидации компании. Выплаты по таким ценным бумагам, как правило, самые приоритетные с точки зрения распределения прибыли фирмы.

Кумулятивные акции предполагают накопление фирмой обязательств по выплате инвестору дивидендов в рамках фиксированного срока. Если компания не сможет перечислить владельцу ценных бумаг денежные средства в установленной величине, он получает право голоса в совете директоров до тех пор, пока фирма не рассчитается с ним.

Сравнение

Главное отличие обыкновенных акций от привилегированных в том, что владельцы ценных бумаг первого типа имеют, как правило, меньший приоритет в распределении чистой прибыли фирмы и получают доход только при условии превышения доходов фирмы над расходами. Держатель привилегированной акции, в свою очередь, в большинстве случаев получает гарантированную прибыль и имеет приоритет в получении распределяемого капитала.

Следует отметить, что обладание привилегированными акциями нередко предполагает ограничения на участие человека в управлении фирмой. Однако он может получить соответствующие полномочия - если компания окажется не способной выполнить свои обязательства по выплате дивидендов. В то время как у владельца обыкновенных ценных бумаг, как правило, нет подобных ограничений. Он имеет право по умолчанию участвовать в управлении бизнесом.

Стоимость обыкновенных акций в основном формируется по биржевому принципу. Цена привилегированных, как правило, принимается на уровне локальных решений менеджмента. В потенциале ценные бумаги первого типа могут быть более выгодным вложением - если капитализация фирмы на фондовом рынке растет. Но они обычно рассматриваются как менее надежные вложения. Важный нюанс: в соответствии с законодательством РФ фирма не вправе размещать привилегированные ценные бумаги, если их номинальная стоимость - ниже, чем та, что установлена для обыкновенных акций.

Общая доля стоимости привилегированных акций в уставном капитале компаний РФ не должна превышать 25 %. Для обыкновенных ценных бумаг подобных ограничений законом не установлено.

Определив, в чем разница между обыкновенными и привилегированными акциями, отразим выводы в небольшой таблице.

Таблица

Сегодня мы продолжим знакомить Вас с инвестированием в акции и предлагаем освежить свои знания, прочитав наши более ранние статьи: « », « ».

В современном мире торговля акциями имеет большую популярность. Множество людей на этом зарабатывают, но подавляющее большинство из них знают об акциях очень мало, только основные определения. Например, все знают, что акция – разновидность ценных бумаг, дающая право на определенную долю бизнеса компании. Это значит, что любой человек, купивший акции, становится кем-то вроде совладельца компании. Но при этом необходимо учитывать, что владение небольшим количеством акций никакого существенного влияния на компанию оказать не может, для этого понадобится приобрести акций достаточно много.

Не все могут объяснить, для чего выпускаются акции, и зачем компаниям нужны люди со стороны в их бизнесе. Но здесь все просто: для развития любой компании постоянно требуются большие денежные средства, и компании получают их с помощью акций. Выпуск акций дает возможность получить определенную сумму от людей, поддерживающих политику компании и верящих в ее развитие. Каждый акционер в определенной мере помогает компании развиваться и при этом получает дополнительный доход.

Средства, полученные от продажи акций, компания вкладывает в производство, приобретает на них оборудование, проводит научные разработки и активно развивается. При грамотном использовании и распределении средств акционеров, постоянно улучшаются показатели компании, вследствие чего происходит приток новых акционеров и новые денежные поступления. Акции растут в цене, а те, кто приобрел их раньше других, получают хороший доход.

В то же время, выпуск акций нельзя воспринимать в качестве кредита от их покупателей. Выплаты по акциям не фиксированные, так как зависят от многих факторов. Вследствие снижения цены на акции, их вообще можно потерять, в отличие от кредита, по которому проценты платятся регулярно. Здесь очень важно правильно оценить потенциал выбранной вами компании, и тогда ваша прибыль будет весьма ощутимой.

Акции бывают обыкновенными и привилегированными . Обыкновенные, или простые, акции наделяют своего владельца правом получать дивиденды, но при этом они не устанавливаются заранее, а высчитываются по итогам годовой деятельности компании. От размера общей прибыли компании зависит размер выплат акционерам, поэтому, может случиться так, что дивиденды вообще не будут выплачены, если компания показала плохие финансовые результаты. Но владельцы простых акций могут голосовать на собраниях акционеров.

В свою очередь, привилегированные акции обладают другими преимуществами. Владелец таких акций имеет право на получение дивидендов, которые установлены заранее, но при этом ему нельзя участвовать в голосованиях на собраниях других акционеров. Владельцы таких акций не могут принимать участие в управлении компанией и каким-либо способом влиять на решения ее руководства.